在竞争白热化的游戏赛道，头部厂商祖龙娱乐（09990.HK）正以长期主义不断破局。3月21日，祖龙娱乐发布2024年财报，全年录得收益人民币11.41亿元，同比增加25.6%；毛利为8.26亿元，同比增加27.0%。
公告显示，营收大幅增长主要由于《龙族：卡塞尔之门》（下称《龙卡》）在国内上线及《以闪亮之名》（下称《闪名》）持续发力所致，其中现象级产品《闪名》自上线以来十余次进入国内iOS游戏畅销榜前十，新产品《龙卡》持续为企业注入新发展动力。 综合游戏发行及运营收益10.35亿元，占总收益的90.7%，较去年同期增加45.9%。
据中国游戏产业年会发布的《2024游戏产业报告》，2024年中国游戏用户规模6.74亿人，虽为历史新高，但自2020年突破6.6亿后，已连续多年增速低于1%。用户数量见顶背景下，中国游戏产业逐步告别用户规模驱动的“野蛮增长期”，相关企业不断通过技术革新、品类突破和精细化运营构建竞争壁垒。
财报显示，祖龙娱乐凭借对精品化战略的前瞻布局，已形成一批精品内容矩阵，涵盖MMORPG、SLG、女性向和策略卡牌等多种品类。其中《闪名》持续高光，在去年女性向赛道爆款频出、竞争难度升级的情况下，依旧稳居赛道前列，截至去年底全球累计注册用户数超过2000万；2024年9月上线的《龙卡》自首日即登顶中国大陆iOS应用商店游戏免费榜并持续霸榜一周，连续冲入游戏畅销榜前十名，成为祖龙娱乐又一款首月流水超过1亿元人民币的自主发行产品。此外，《龙族幻想》《梦幻诛仙》等长线运营产品表现同样突出，自上线以来已分别运营超过5年和8年，且保持了收益持续稳定。
有投资者看着账户的起伏，心中不免思量：“都说长期投资如登山，长远来看是向上走的，可这一路难免有起有落。那有没有一把标尺，能让我们在出发前，就大致知道这座‘山’可能遇到的最大落差呢？”
这里值得指出的是，A股上市公司中从事矿山开发的企业并不少，虽然有的规模较为有限，但在这样的大背景下，只要在经营上不出现大的失误，经济效益将是很可观的。从已发布的年度业绩预告来看，可能整个有色金属行业的情况都不错，这不仅提示投资者要多关注这个行业的企业，同时从经济运行的传导机制来说，对接下来高端制造等实体经济企业的经营状况，也应该抱有乐观的预期。
伴随竞争趋势发生变化的，还包括近两年游戏行业的关键词“出海”。据了解，祖龙娱乐经过多年布局，在全球各个国家和市场积累了深厚的游戏运营及发行经验。财报显示，截至目前祖龙娱乐已在超过170个地区市场推出23款精品手游，支持14种语言的多个地区版本，2024年海外收入2.57亿元，占比为22.5%。近日，祖龙娱乐还获评中国游戏出海最高奖项“扬帆奖”2024十佳全球化游戏研发商。
业绩的改善的背后，是祖龙娱乐坚守长期主义。当前，中国游戏行业竞争激烈、市场饱和、产品同质化等问题渐显，当短期主义者焦虑于政策与市场的不确定性时，长期主义者早已构筑起稳固运营的基石。众所周知，祖龙娱乐长期重视研发，过去几年研发费用长期超过营收一半，近年随着研发效率提升占比略降，2024年研发支出5.32亿元，仍保持较高强度。正基于此，在国内游戏行业这片日新月异、竞争激烈的“战场”上，祖龙娱乐凭借其多年积累的强大研发能力，打造出了一系列长青游戏产品。
在长线运营方面，祖龙娱乐也表现出色。包括《闪名》持续高光、《龙族幻想》《梦幻诛仙》持续保持热度，自主研发的《龙卡》展现强劲爆发力。此外，作为国内率先将虚幻引擎（UE4）引入手游开发的研发商之一，凭借这一技术优势，祖龙娱乐推出了一系列优秀产品。在UE4取得成功的基础上，公司又率先研究并应用虚幻引擎5(UE5)。
值得一提的是，祖龙娱乐积极布局当下炙手可热的AI，正加速推进人工智能技术与游戏研发的深度融合。具体到游戏层面，据知情人士透露，《龙卡》已接入DeepSeek并实现本地部署，并在即将推出的版本中接入了以DeepSeek驱动的智能NPC，通过对龙族角色的智能化交互设计，在游戏中实现了智能NPC与玩家的交互。《闪名》计划通过大量创新性的人工智能手段，让玩家可以利用更便捷且更具个性化的方式，更好地在服装、家园等玩法上实现创意表达。
业内看来，虽然游戏行业整体增速遭遇瓶颈、竞争环境日益激烈，但在政策提振文化消费、AI驱动游戏创新背景下，结构性机会仍在。祖龙娱乐在财报中称，将继续坚持精品化、多品类、研运一体、全球化的核心战略，持续开发各品类领先的精品游戏配资网，为全球玩家创造卓越的在线娱乐体验。
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